7月（yuè）中旬，全国各地普（pǔ）遍高温，江苏、浙江、广东、河（hé）南（nán）等省陆续出（chū）现用（yòng）电高峰，电厂煤（méi）炭日耗持续攀升，港（gǎng）口（kǒu）库（kù）存日益下降（jiàng），煤炭价格强势拉升，电厂和矿山博弈（yì）加剧（jù）。

煤炭价格高位（wèi），电厂补库不积极

在（zài）宽松（sōng）货币政策及海内外经济复苏的共振下（xià），中（zhōng）国经济稳步增（zēng）长。1-6月，我国生产原煤19.5亿吨，累计同（tóng）比增长（zhǎng）6.4%；而1-6月发电量38717亿千瓦（wǎ）时，累积同比上升13.7%，其（qí）中（zhōng）火（huǒ）电发电量累计同比增速（sù）在12%左右。从基本面来（lái）看，煤炭的产量（liàng）增速远低于火电发电（diàn）量（liàng）的增速（sù），煤炭需求大于（yú）供应，价格持续（xù）拉（lā）升。以秦皇（huáng）岛港山西产5500大卡动力煤价格为例，2020年（nián）均价（jià）571元/吨，2021年1-6月均价780元/吨，而近一（yī）个月以来均（jun1）价持续在920元/吨左（zuǒ）右，高位（wèi）的燃料成本使得电厂大面积步（bù）入（rù）亏损，电（diàn）厂鉴于以往与矿山的博弈（yì）经验，在目前的煤价下补库意愿（yuàn）较低，处于（yú）被动清库状态。

产（chǎn）量不及预（yù）期，矿产（chǎn）商缺少发（fā）运热（rè）情

近2年来，随着小矿山的持（chí）续退出以及矿山安全生产（chǎn）原则管理办法的确定（dìng），我国（guó）煤炭供应弹性逐步消失，煤（méi）炭供应增长空间有限。七一前为了迎（yíng）接百年（nián）大庆（qìng），很（hěn）多矿山（shān）停（tíng）减产（chǎn），大庆过后虽然安监力（lì）度（dù）有所减弱，煤（méi）矿生产逐步恢复（fù），但由（yóu）于受手续、天气、环保、煤（méi）管票等固有的（de）和临时性的种种（zhǒng）叠加因素影响，短（duǎn）期新（xīn）增产（chǎn）量并不多，现货市（shì）场依旧（jiù）较为紧（jǐn）张。与（yǔ）此同（tóng）时，由于港口（kǒu）价格远低于坑口价格，价格倒挂使得多数（shù）矿产商选择地销（xiāo），产地煤炭转化率逐步提高，而北煤南运（yùn）量持续下降。

进（jìn）口煤市（shì）场紧张，发改委（wěi）抛储降温（wēn）

近期政府重（chóng）申（shēn）将无限期暂停中澳战略（luè）经济对话机制下一切活动，预（yù）计澳煤进（jìn）口放开无望。根据2020年海关数据，我国进口动力煤2亿吨，其中澳煤有7800万吨，占进口总量的38.1%；蒙（méng）煤2800万吨，占（zhàn）进口煤总量（liàng）的13.89%；印度尼西（xī）亚有5500万吨，占进口总量的27.39%。由于澳煤（méi）在进口煤（méi）中（zhōng）占比较（jiào）高，而且质（zhì）量好品质稳（wěn）定热值高，这使（shǐ）得其他市场很难对澳煤形成有效替代，尤其（qí）是当我们完全放弃澳（ào）煤转向印尼煤时，短期导致印尼（ní）煤需求激增，价格持续（xù）拉升。而（ér）近期，印尼东加里曼（màn）丹（dān）地区新冠（guàn）确诊病例激增，其（qí）中不（bú）少矿工（gōng）确诊，虽然说（shuō）目（mù）前煤矿（kuàng）并没有达到必（bì）须停产（chǎn）的程度，印尼煤炭仍在（zài）出（chū）货，但如果疫情（qíng）进（jìn）一步有（yǒu）可能引（yǐn）发进口煤的飙升，这（zhè）对本来就（jiù）紧张（zhāng）国内煤炭（tàn）市场来说尤为不利。国家发改委根据目前的（de）市场状（zhuàng）况宣布将再次向市场投放（fàng）规模超过（guò）1000万吨（dūn）的煤炭储备，以保障迎（yíng）峰度夏（xià）煤（méi）炭供应。目前，全国（guó）已建成超过1亿（yì）吨的政府可调（diào）度（dù）煤炭储（chǔ）备（bèi）能力（lì），储备基地现有存煤4000万吨左右，全（quán）部抛出的话够用（yòng）4天。

综上所述，6—8月（yuè），迎峰度夏使得电煤的日耗持续上升，港口（kǒu）倒挂、降雨天气及印尼（ní）疫情影响了煤炭（tàn）发运，这使得（dé）本就紧张的市场变得更为短缺，电厂在博弈当中处（chù）于（yú）略势（shì），但是政府抛储及其他强制措施改善了（le）电厂的博弈条件，但也加大了价格的波动频率（lǜ），整体（tǐ）来看近期煤价高位震荡的概率较大（dà）。